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化工行业:周期舞动,共奏涨声

发布时间:2017-02-19    研究机构:长江证券

报告要点

行业动态与投资要点

本周(02.13-02.19)原油市场继续震荡小幅回升,产品价格普涨,炭黑、醋酸、TDI、聚合MDI、粘胶短纤领涨,而尿素、环氧丙烷价格回落。投资上推荐粘胶短纤、染料、纯碱、TDI 行业,布局化工新材料中低估值高成长个股。

板块行情表现:上涨0.02%,弱于大盘

领涨个股包括百傲化学、太化股份、飞凯材料等,驱动上涨的核心原因是主题概念、国企改革和产品涨价等;本周领跌个股包括红墙股份(002809)、利安隆、永东股份等,主要因素是估值回归等。

行业要闻及简评:《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的征求意见稿发布

《工作方案》要求,冬季采暖季,碳素企业达不到特别排放限值的,全部停产, 达到特别排放限值的,限产50%;医药、农药企业在冬季采暖季全部停产。治霾区域是重要的甘氨酸和炭黑产能聚集地。建议重点关注草甘膦和炭黑行业。

产品价格变动分析:炭黑上行,TDI、粘胶短纤保持强势

OPEC 成员国减产协议执行率超90%,油价小幅反弹;节后海绵企业刚需补库存,TDI 稳中上行,利好ST 沧大;环保限制,开工低位,库存较低,粘胶短纤价格上行,利好三友化工、南京化纤等;MDI 坚定上行,下游刚需补库存, 利好万华化学。醋酸提价,下游工厂复工,环保趋紧,利好华鲁恒升。农业备货需求启动略慢,运力紧张缓解,尿素价格回落,相关公司有华鲁恒升等。

投资观点:强化周期性子行业布局

春节过后,下游逐步开始复工,存在对原料补库之需要。调研了解,目前企业和经销商产品库存普遍偏低,濒临3-5月行业需求旺季,需要加大原料采购。消费端逐步复苏。而供给方面,环保重剑高悬,行业开工难有明显改观,供求关系继续改善,价格有望继续普涨。投资上,重点推荐粘胶短纤、染料、化肥、纯碱、TDI、MDI 行业,建议重点关注三友化工、南京化纤、闰土股份、山东海化、 ST 沧大、万华化学、华鲁恒升、金正大等。同时,继续看好化工新材料, 行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。

风险提示:

1. 环保及安全事故风险;

2. 市场开发风险。

申请时请注明股票名称